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건설업 신용등급 상향 잇따라…저평가 해소되나
관리자
2010/12/06
1146
없음
<P><STRONG>건설업 신용등급 상향 잇따라… 저평가 해소되나 </STRONG></P> <P><STRONG></STRONG> </P> <P>중견 건설사 신용등급이 잇따라 상향 조정되면서 건설업이 ‘만년 저평가’ 상태에서 벗어나는 것 아니냐는 긍정적 관측이 나온다. 신용등급이 오르면, 이자비용이 줄어 재무상태가 안정되고 대외신인도 상승에 따라 수주경쟁력에 도움을 준다. <BR><BR>5일 증권업계에 따르면 한국기업평가와 한신정평가는 지난 2일 한라건설의 채권신용등급을 기존 ‘BBB+’ 등급에서 ‘A-’로 상향했다. 등급전망은 ‘안정적(Stable)’이다.<BR><BR>두 평가사는 한라건설 신용등급을 올린 이유로 △대전 서남부 및 인천 청라사업지구의 분양 호조에 따른 주택리스크 감소 △상반기 실시한 1088억원 유상증자와 156억 자사주 매각에 따른 현금 유입 △시가 기준 5000억원에 이르는 자회사 ‘만도’가치에 따른 재무적 든든함을 꼽았다.<BR><BR>앞서 지난달 23일에는 한신정평가가 반도건설 기업신용등급을 ‘BBB-’에서 ‘BBB’로 높였다. 신용등급 전망은 ‘안정적’으로 유지했다. 한신정평가는 반도건설의 개발사업에 선투입됐던 자금이 회수되며 사업위험이 축소됐다며 등급 상향 이유를 설명했다. <BR><BR>이 평가사는 “올해 12월 준공예정인 두바이 개발사업이 마무리되며 자금투입 부담이 줄었고, 서울 당산동과 남양주 진접 등 아파트 분양대금이 들어왔다”고 설명했다. 지난 9월에는 한국신용평가가 한양의 장기채권 신용등급을 ‘BBB’에서 ‘BBB+’로 상향했다. 프로젝트파이낸싱(PF)관련 우발채무 감소에다, 준공사업장의 양호한 입주율 덕분이다.<BR><BR>지난 3월말과 4월초 대기업인 SK건설과 현대엠코가 각각 A-에서 A로 신용등급이 올라간 뒤 건설업 등급 변동이 뜸하다가 하반기 들어 중견 건설사의 신용등급 상향이 조금씩 이어지고 있다.<BR><BR>신용등급이 오르면 금융비용이 절감된다. NH투자증권은 한라건설이 ‘BBB+’급 때 보다 1.5~3%p 정도 회사채 발행금리가 낮아질 것이라며 144억원의 이자를 절감할 것이라고 추산했다. 3분기말 기준 6400억원 어치의 회사채를 보유한 한라건설의 채권 발행금리는 연 7.5~8.5%로 높은 수준이다.<BR><BR>또한 신용등급이 상향되면 입찰참자자격 사전심사(PQ) 때 재무구조 가산점을 받는 등 수주경쟁력이 높아진다. <BR><BR>중견 건설사들의 잇단 등급 상향은 건설업황 회복의 ‘시그널’이란 해석이 나온다. 이광수 한화증권 연구원은 “내년 상반기 주택가격 회복을 기점으로 미분양 리스크가 감소하고 건설업 저평가도 해소될 것”이라며 “건설업종은 지금 봄을 기다리는 겨울들판”이라고 말했다.<BR><BR>그러나 최근의 건설사 등급 상승기조가 확산되기 어렵다는 목소리도 있다. <BR><BR>조도형 신한BNP파리바자산운용 크레딧 애널리스트는 “건설업황의 턴어라운드는 쉽지 않을 것”이라며 “내년에도 중견 또는 중소 건설업의 재무구조 악화와 유동성 위기가 지속될 수 있다”고 지적했다. <BR><BR>원정호기자 won@<BR></P>
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